中信建投601066）发布研究报告称，2021年下半年以来，受新冠疫苗需求下降、新生儿数量下降、竞赛程度加重等要素影响，疫苗板块全体回调起伏较大。2023年，疫苗企业惯例产品有望康复放量节奏，叠加上一年低基数，看好成绩同比敏捷添加。重磅产品上市及放量+在研管线继续推动，有望推动企业估值上升。

　　全球共有2款RSV疫苗获批上市，在研管线丰厚。RSV疫苗的研制曾是一大前史难题，跟着生物技术继续不断的开展，RSV疫苗的研制进入了快车道。到2023年8月，已有GSK和辉瑞的两款RSV疫苗于FDA获批上市，Moderna的RSV疫苗已向全球多地提交上市请求。此外，Moderna与默沙东联合研制的个体化mRNA肿瘤疫苗进入III期临床，标志着mRNA肿瘤疫苗研制进入新阶段。

　　国内研制管线)多联苗：上市种类较少，管线)肺炎疫苗：多糖结合疫苗管线丰厚，更高价次处于临床阶段。3)宫颈癌疫苗：国产在研管线)狂犬病疫苗：国内以Vero细胞狂苗为主，人二倍体狂苗有望完成存量代替，未来商场开展的潜力宽广。5)脑膜炎疫苗：研制管线集中于多糖结合疫苗，竞赛较为剧烈。6)流感疫苗：国内多款疫苗获批上市，临床阶段管线)带状疱疹疫苗：首款国产疫苗上市，现在竞赛格式较为抱负。

　　全体状况：2023年1-8月，疫苗职业全体批签发次数为3095批次，同比增加4.1%。估计2023年下半年，惯例疫苗的出售和接种有望继续增加，尤其是近期上市的重磅疫苗种类有望完成快速准入及放量。

　　品类结构：重磅种类快速放量。2023年1-8月，职业全体签发批次占比前三大类分别为狂犬病疫苗系列、HPV疫苗系列和脑膜炎疫苗系列，其间HPV疫苗坚持快速放量趋势。跟着流感季立刻就要降临，流感疫苗敞开批签发，估计9-10月起放量加快。

　　疫苗类型：非免疫规划种类占比继续提高。获益于HPV、PCV13、二倍体狂苗等重磅疫苗种类快速放量，非国家免疫规划种类签发批次占比继续提高。短期来看，非免疫规划种类有望康复快速增加趋势，扩展非免疫规划种类商场占有率。持久来看，未来免疫规划种类有或许再度扩容。

　　上半年板块成绩全体安稳，重磅种类等待放量加快。23H1疫苗板块收入端安稳增加，赢利端同比略有下滑，各企业成绩呈现分解，多重要素影响部分企业成绩。23H1跟着接种端遭到的晦气影响逐步消除，疫苗产品上半年完成稳步放量。估计下半年，跟着准入继续推动，企业对终端的推行力度加大，疫苗放量有望加快。一起部分产品年内有望上市，带来成绩新增量。

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