事情：公司发布2023年半年度陈述：公司2023年H1完成经营收入527.4亿元，同增13.8%，归母净赢利11.0亿元，同增19.8%。其间Q2完成盈余收入293.8亿元，同增11.4%，归母净赢利6.9亿元，同比下降3.6%。

　　销量方面：23H1饲料销量1087万吨，同增12%，其间外销量为1004万吨。分产品来看：水产料外销量同比增加1%，首要因普水鱼行情低迷导致普水料需求较差，23H1普水料销量同比下降约19%，但公司特水料增势显着，上半年同比增加19%，且单吨赢利稳定增加。禽料外销量同比增加8%，禽产业链逐渐从亏本中康复，饲料需求提高，另公司活跃拓宽鸭料、蛋禽等范畴，提高禽料销量和单吨盈余。猪料外销量同比增加22%，随公司活跃开辟饲养才能优异的家庭农场和规划场，猪料增势凸显。毛利率方面：23H1饲料事务毛利率为8.84%，同比下降0.14pcts，首要系饲料原材料价格动摇剧烈所造成的，如鱼粉价格从年头的12000元/吨上涨了50%以上。

　　上半年全体消费复苏较差，肉类、水产价格均处于低迷行情，导致公司饲养板块仍处于亏本局势，其间生猪饲养完成盈余收入45.17亿元，归母净赢利约亏本2.6至2.8亿元，23H1出售生猪220万头，同比增加37.5%，饲养本钱持续优化，但仍受制于低迷行情。水产饲养方面，生鱼饲养完成收入约4.31亿元，归母净赢利亏本约1.5至1.7亿元。

　　23H1种苗完成收入7.31亿元，同增17.5%，毛利率同比增加约3%。企业具有国内尖端规划的南美白对虾种质资源库，在罗非鱼等其他种类、生鱼也具有抢先的种源优势，从源头助力饲养户。动保事务上半年完成收入6.08亿元，同比相等，但因质料本钱下降和产品优化，毛利率提高超4%，公司发挥强壮的研制才能，为农户供给优质水产动保产品。

　　展望后市，咱们我们都以为跟着下半年畜禽饲养行情的逐渐康复，饲料需求提高，别的饲料原材料如鱼粉已处于前史高位，饲料事务有望完成量利齐升。饲养事务有望跟着行情的好转完成扭亏为盈，估计2023-2025年公司归母净赢利分别为31.8/44.0/55.5亿元，EPS分别为1.92/2.65/3.34元/股，保持“买入”评级。